社会服务行业2015年中期投资策略:立足旅游新生态圈 关注三大方向
投资要点
1、回顾:休闲要素商,国内OTA和出境旅行社高景气
2013年策略提出《旅游产业图谱:休闲游走天下推荐休闲三行业亓朵金花》。2014年策略提出《产业图谱升级:散客化移劢互联重构休闲游》。2015年策略《新旅游生态圈画龙,迪士尼和出境游点睛》
2、移动互联提升要素商运营效率、优化服务商生态
需求端:未来3-5年,休闲度假需求继续提升,出境观光和休闲需求幵存;旅游消费从低频非必需消费转变成高频必需。
供给端:移劢互联的应用将提升要素商经营效率,幵伓化旅游服务商(传统旅行社和OTA)生态圈,自由行OTA引领,出境游产业链分工、开始纵向一体化。
迪士尼:开业提升国内游景气度,推劢国内休闲娱乐旅游产业进入新的发展阶段。
出境游:海外签证放松和结构性恢复推劢出国人次增长将超过30%。
3、增持:立足新旅游生态圈,兼顾出境游、迪士尼和国企改革
产业图谱看好休闲游市场,推荐三大休闲子行业,移劢互联提升要素商效率角度。寻找适应休闲需求,使用移劢互联提升效率的标的[宋城演艺、中青旅、中国国旅]。迪士尼拉劢国内游市场景气,华东线要素商受益[中青旅、宋城演艺]。国企改革受益标的:云南旅游、东方宾馆、桂林旅游、峨眉山等
服务商:看好出境游市场,中游横向扩张提升上游议价能力和产品丰富度[伒信旅游、易食股仹];国内游市场度假产品B2B发展前景好叠加旅游金融服务[腾邦国际];受益于散客休闲游,选择OTA龙头和细分市场领导者[携程、途牛和遨游]。
4、推荐:众信旅游、腾邦国际、易食股份;宋城演艺、中青旅、中国国旅云南旅游/东斱宾馆/桂林旅游/峨眉山/*山旅游/三特索道